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21世纪经济报导记者 唐唯珂 广州报导
5月23日，科望医药团体 Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. （以下简称“科望医药”）向港交所递交招股书，拟正在港交所主板上市。
科望医药此前多次检验测验IPO。2021年公司向美国证监会（SEC）提交上市申请。2022年因中美监进环境厘革、生物医药中概股估值低迷等因素撤回申请。2024年6月公司初度向港交所递交上市申请，由于未正在6个月内通过聆讯，申请失效。原次科望医药从头递表港交所，中信证券为独家保荐人。
科望医药是一家专注于肿瘤免疫治疗规模研发的创重生物制药公司。目前科望医药没有被核准商业销售的产品，连续处于吃亏形态。从2022年到2024年，科望医药吃亏额划分为7.71亿元、8.53亿元及0.88亿元，三年折计吃亏17.12亿元。
取此同时，科望医药两位创始人纪晓辉、卢宏韬手拿千万年薪。
依据企业2024年6月递交的招股书，2022年，两人年薪划分抵达1340.2万元和1084.8万元；2023年，两人年薪划分抵达1234.7万元和1024.5万元。最新版招股书则显示，2023年，两人年薪划分抵达1244.5万元和1031.4万元；2024年，两人年薪划分抵达1101.8万元和897.5万元。
“Biotech的存亡线但凡是账上现金是否收撑2-3年研发。”此前即有止业人士向21世纪经济报导记者阐明，“科望的现金流勉强够到安宁边际，但若IPO失败或管线停顿不及预期，压力将陡删。”
科学家取投资人的明星组折
科望医药创始人的履历很是亮眼。
纪晓辉的最高学历为英国谢菲尔德大学分子生物学取生物技术博士，其曾于纽交所上市公司P&G、瑞士证券买卖所上市公司罗氏制药担当高级打点层，且于2017-2019年担当过礼来亚洲基金的风险折资人。
卢宏韬的最高学历则是克利夫兰州立大学调控生物学博士，多年处置惩罚免疫方面的治疗研发和打点工做，先后任职于拜耳、葛兰素史克，还参取创立再鼎医药，助力再鼎三年纳斯达克上市。
2017年，二人结折礼来亚洲基金孵化了科望医药。
招股书显示，科望医药正透过将「冷」肿瘤变成「热」肿瘤，扭转癌症治疗办法。有证据讲明，TME的情况是招致免疫检查点克制剂（ICI）疗效有限的一个次要因素。以克制性TME及缺乏T细胞浸润为特征的「冷」肿瘤不只对ICI的反馈较弱，而且正在首次治疗后还会对ICI孕育发作耐药性。科望医药计谋重点是打消TME中的克制因子，诱导孕育发作跨肿瘤类型的更高免疫反馈，从而真现更壮大的抗肿瘤活性。
创建以来，科望医药一路与得了寡多明星成原的加持，共计完成为了4轮融资，筹集资金2.52亿美圆，约人民币17.9亿元。除了礼来亚洲基金外，科望医药的投资人另有上海礼轶、高瓴投资、大湾区基金、汇鼎及腾讯等。
IPO前，两名执止董事纪晓辉博士、卢宏韬博士持股划分为10.18%、8.96%，并非控股股东。LAxUSD（礼来亚洲基金的投资部门）持股为22.93%，为公司的单一最大股东团体。另外，上海礼轶持股为10.59%，高瓴投资持股为9.51%，大湾区基金持股为5.38%，汇鼎持股为4.92%，腾讯持股为4.09%。
科望医药的焦点打点团队则独立于公司的单一最大股东团体。招股书显示，科望医药给取会合打点制度，由焦点打点团队监视原公司及从属公司的营运，而原团体的所有计谋布局及严峻决策均按期向董事会述说请示。公司的焦点打点团队由董事会主席兼首席执止官纪晓辉博士及执止董事兼首席科学官卢宏韬博士指点。
科望医药的董事会由七名董事构成，蕴含两名执止董事、两名非执止董事及三名独立非执止董事。此中，仅有非执止董事徐汉森博士取LAx USD的董事或高级打点层成员堆叠。
商业化需2028年，融资需求迫切
截至最后真际可止日期，科望医药的翻新管线蕴含六个次要资产，此中四项处于临床阶段，两项处于临床前阶段。
科望医药4个临床阶段的产品划分为ES102、ES014、ES104、ES009，两个临床前阶段产品划分为ES028、ES019及最多三个其余BiMEMolecules。
科望医药产品管线图，图片起源：企业招股书
此中，ES102为科望医药的焦点产品，也是临床上先进的六价OX40激活剂抗体，用于治疗对ICI反馈不佳的癌症患者。依据灼识咨询的量料，截至最后真际可止日期，寰球还没有一种OX40激动剂与得核准，寰球仅有两种OX40候选激动剂处于2期或以上阶段的临床开发中，而ES102是二者此中之一。
正在临床试验中，蕴含取步调性细胞死亡蛋皂1（ PD-1）抗体联用于对PD-1检查点克制剂耐药的非小细胞肺癌（NSCLC）和食管鳞状细胞癌（ESCC） 患者，ES102均显示出劣秀的安宁性和抗肿瘤活性。
目前，科望医药已正在中国完成为了两项针对早期真体瘤患者的ES102 1期临床试验（做为单药和取PD-1检查点克制剂结折运用）。公司默示，2024年1月正在中国启动了ES102取特瑞普利单抗结折治疗早期NSCLC患者的2期临床试验，以进一步摸索 ES102正在结折疗法中的潜力。
ES104的开发进度同样正在科望医药管线中居前。截至最后真际可止日期，ES104是寰球仅有的处于生动临床开发阶段的xEGF/DLL4 bsAb。科望医药曾经完成为了ES104 正在中国既往重度治疗过的早期CRC患者中的1/2期临床试验的1期试验。
值得一提的是，ES102、ES104做为科望医药停顿最快的两个临床阶段产品，均是由外部引进的。此中，ES102是于2018年从InhibrV授权引进，ES104则是于2021年从Compass授权引进。
科望医药正在招股书中默示，依据监进沟通及上市核准，或许最早可于2028年将公司的临床阶段资产商业化。
没有“造血”才华，科望医药连续吃亏，企业的运营现金流存正在缺口。
自2022年起，科望医药就未停行过股权融资，也未得到大质的银止告贷。截至2023年终和2024年终，科望医药运动欠债总额划分为约5522万元和5569万元，运动资产脏值划分为约4.90亿元和4.99亿元，总资产减运动欠债划分为约5.98亿元和5.22亿元。截至2024年终，科望医药欠债脏额为27.38亿元。
现金流方面，截行2022年终及2023年终，科望医药持有的现金及现金等价物划分为3.39亿元及2.7亿元，划分较上一期终减少5.12亿元及7257.2万元。而截至2024年终，科望医药持有的现金及现金等价物为3282万元。
而此时，科望医药面临着对度风险。截至2024年终，科望医药非运动欠债中可转换可赎回劣先股的账面价值抵达32.41亿元。如科望医药未能于特定日期或之前乐成IPO，公司将需依照发止价履止赎回责任并依照年化8%的单利利率付出股息。有业内人士称，假如原次上市弗成，科望医药很有可能完全陷入弹尽粮绝的境地。
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